川财证券：欧元兑美元跃升至12周高位 预计短期内美元指数走强将存在一定难度

6月4日，欧元兑美元周四跃升至近12周的高位。欧元兑美元单日上涨0.93％至1.1338。近期欧元兑美元已连续八个交易日出现上涨。此外，英镑兑美元回升至1.2608，澳元兑美元回升至0.6944。另一方面，美元指数3月下旬以来持续走低。6月4日，美元指数下跌至96.7544。

点评

美股市场的单日反弹主要是受到了紧急抗疫购债计划（PEPP）规模扩大的刺激。由于疫情对欧洲经济冲击较大，欧洲央行虽然维持三大利率不变，但是将紧急抗疫购债计划（PEPP）规模进一步扩大6000亿欧元。紧急抗疫购债计划（PEPP）的规模从7,500亿欧元提高到1.35万亿欧元，并将该计划延长至2021年6月，同时承诺至少在2022年底之前，将到期债券回笼资金再投资。

美元指数的走低主要是由于流动性出现了明显缓解。今年3月，在市场出现美元流动性危机时，美联储宣布与欧洲央行、加拿大央行、英国央行、日本央行、瑞士央行通过现有的美元流动性互换协议采取协调行动，为全球市场提供更多流动性支持。随后美联储又与澳大利亚、巴西、韩国等国央行建立临时美元流动性互换协议，以进一步缓解全球美元融资市场面临的压力。根据协议，美联储将为澳大利亚储备银行、巴西央行、韩国央行、墨西哥央行、新加坡金融管理局、瑞典央行分别提供高达600亿美元的流动性；为丹麦央行、挪威央行、新西兰储备银行分别提供300亿美元的流动性，协议期限均为至少6个月。此外，美联储实施了无限QE和其它货币工具，持续向市场释放流动性，这使得美元指数出现持续下行的走势。

预计短期内美元指数要走强将存在一定难度。由于现阶段美国疫情还未得到明显控制，经济复苏过程仍存在一定困难。预计美联储在未来一段时间还将持续释放流动性。在美国经济走弱以及美联储不断加码货币宽松政策的大环境下，预计美元走势短期内难以回到103左右的高位。预计在未来疫情得到控制，扩张的货币政策力度逐步减弱之后，美元指数或有望出现新一轮的上涨。

风险提示：贸易保护主义的蔓延；经济增长不及预期；美联储政策超预期；全球范围内的黑天鹅事件。